第1102章 国家利益（第3/5页）

这样的多样化经营使得财团企业负债累累，最高的已经到百分之两千多，现代和LG的债务超过了股权的500％，其他3家也不比它们低多少。

高负债加上较低的盈利能力，不可避免地导致大量企业濒临破产。可以这么说，即使不发生全球性的金融危机，南韩自己也会爆发一次金融危机，它的内部矛盾已经积累到爆发的临界值，按不下去了。

把时间拉到十年前，南韩只有寥寥几家财团能说清楚主营业务是什么，以大宇为例，1967年，刚成立的大宇只是一间纺织品贸易公司，一直到1972年，南韩开始实行第三个五年计划，大力扶植重化工产业，大宇才算是借着东风开始扩张。

它的扩张并不是出于大宇企业自身发展需求的扩张，而是按旨意行事，青瓦台大手一挥，指着经营不善的双美实业、三州大厦、新成通商、东阳证券等企业，亲切地对金宇中说道：“小金，由你来兜底。”

金宇中当时是不乐意的，一是看不上其中几家企业，二是兜里没这么多钱，但是青瓦台觉得他看得上，那就必须看得上，金宇中胳膊拧不过大腿，一寻思，看得上就看得上吧，但是钱呢？

南韩扶持财团发展的策略并不是一拍脑门想出来的，在受到日本殖民的那几十年时间里，有不少政府高层受到过日本文化的熏陶，也对日本的经济体制比较了解。

当往前走之时，面对两条岔路，第一条是有前人走过，陷阱已经被标注，第二条是完全没有经验可借鉴的陌生之路，毫无疑问，南韩选择了第一条，摸日本过河。

扶持，自然不能盲目，既要扶在点上，又要时刻掌控在手中，基于此目的，青瓦台设计了一种以信贷为基础的产业金融系统来建立财团，在一个资本缺乏的国家，财团不得不依靠向青瓦台控制和拥有的银行贷款。

由于企业负债率很高，甚至超过拉美和东南亚企业，为避免破产，财团不得不与青瓦台保持良好的关系。青瓦台控制了以信贷为基础的产业融资系统，这样，就可以影响经济的投资模式，引导部门的动向。

南韩企业负债率很高的性质，在南韩历史上一贯如此，这意味着部门之间贴现率或优惠贷款利率的微小变化，都会对资源配置产生巨大影响。因为在债务/股本比例很高的情况下，这些工具对企业现金流影响很大。所以，财团与青瓦台的宏观经济政策目标保持高度一致。

事实上，南韩所有的财团都有股份掌握在南韩的银行手里，而这些银行受青瓦台控制。

而从1962年至1972年之间，南韩在发展经济的过程中，形成了涓滴效应，不给贫困阶层、弱势群体或贫困地区特殊的优待，而是集中力量发展财团，进而带动一大片富裕群体通过消费、就业等方面惠及贫困阶层或地区，带动其发展和富裕。

被扶持的财团旗下都有数量庞大的职工，在一个社会保障体系完全缺失的年代，财团的福利水平直接影响到全韩人民的生活水平，由于南韩的耕地贫瘠，无法安置太多农民，也没有可以容纳太多工人的国企，因此很难抵御失业的冲击。

即使财团不断作死，也很难断了它们的信贷，让它们破产，财团永远处于被青瓦台监管的状态，一定意义上成了“永不破产”。

一方面，青瓦台不得不不断挽救处于困境的财团，以防银行体系瘫痪和大规模的失业，1972年的债务危机中，青瓦台允许财团延期偿还债务，为财团提供救援贷款。

1979-1993年间，青瓦台向重工业和化工业的企业提供财务补贴；1984-1988年间，它又对海外建筑、造船、纺织、机械制造业的企业进行债务重组。青瓦台成了承保人和责任承担者，为财团和自己的投资提供担保。

青瓦台制定了难以计数的规章制度，试图通过管制的方式支配和驯服财团。青瓦台一直很严厉，不停地敦促企业进行改革。

1972年金融危机后，青瓦台通过紧急暂停财团偿还场外市场的债务来挽救财团，青瓦台将它认为的“蓝筹企业”挑选出来，强迫它们上市，并威胁对不服从的财团征收40％的企业税（正常情况是27％）。

汉城股票交易所一下子充斥了大量公开发行的新股票，价值高达4800万美元，上市企业的数量骤升至50％。